上片寫(xiě)她望中所見(jiàn)之景。那遠(yuǎn)行在外的征人而今身處何方呢?他是否正跋涉在返鄉(xiāng)的路上呢?懷著這種焦迫不安的心情，她不時(shí)地企足遙望，希望能夠有所發(fā)現(xiàn)?？墒?，進(jìn)入視野的除了重重疊疊的山嶺峰巒外，還有的就是遼闊高遠(yuǎn)的青冥和天際處的迷離煙水了。第三句描寫(xiě)了一幅荒寂寥廓的群山秋色圖，層次極為分明：“一重山”，是近景，“二重山”，是中景；“山遠(yuǎn)天高煙水寒”，是遠(yuǎn)景。這一切都是跟著思婦眺望目光的由近及遠(yuǎn)漸次展開(kāi)的。

清初詞人納蘭性德的名作《長(zhǎng)相思》曰：“山一程，水一程。身向榆關(guān)那畔行。”寫(xiě)主人公越山過(guò)水，漸去漸遠(yuǎn)，很可能是受了該詞的啟發(fā)。需注意的是，“煙水寒”的“寒”，并非僅僅用來(lái)形容“煙水”，而且還曲折傳出了思婦的心理感覺(jué)。正因?yàn)榫猛灰?jiàn)，更添哀傷，心頭才滋生了寒意。如此，則目中所見(jiàn)，自然皆帶寒意了。

上片結(jié)句說(shuō)她“望盡天涯路”而無(wú)所得，便收束眼光，不經(jīng)意地掃視周遭景物，瞥見(jiàn)不遠(yuǎn)處有楓葉如火，灼人眼目。這使她猛然想起：時(shí)令又到了丹楓滿山的秋天，自己經(jīng)年累月的相思之情何日才能了結(jié)啊?“相思”一詞的出現(xiàn)，使得詞旨豁然顯現(xiàn)。

下片便順著“相思”折入，著重刻畫(huà)她的心理活動(dòng)，寫(xiě)她思中所念之事?！熬栈ㄩ_(kāi)，菊花殘”，用短促、相同的句式，點(diǎn)出時(shí)間流逝之速，暗示了她相思日久，怨愁更多。緊連著的“塞雁高飛人未還”，可視為她的直接抒情，也可以看作她在觸景生情。塞外大雁尚且知道逢秋南歸，那飄泊在外的游子為什么還見(jiàn)不到他的蹤影呢?